原文標題：
日銀がＹＣＣ運用を再修正、長期金利１％超え容認－緩和は維持
原文連結：
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-10-31/S3AJ3FT1UM0W01
發布時間：
2023年10月31日 12:32 JST 更新日時 2023年10月31日 14:04 JST
記者署名：
伊藤純夫
原文內容：
每個工作日取消限價操作，目標是將長期利率上限提高至1%。
FY23-25 的所有核心 CPI 預測均已上調 - FY23-24 為 2.8%
日本央行在31日的貨幣政策會議上決定採取靈活措施，在控制長短期的收益率曲線控制（
YCC）體系下，允許交易超過長期利率1%的上限。- 期限利率。政府將維持長期利率指引
目標和資產購買政策，並持續實施大規模貨幣寬鬆政策。
聲明稱，央行將繼續將長期利率目標定在0%左右，上限為1%，並透過大規模購買國債
和彈性操作操作來控制利率。取消了長期利率上下0.5%左右的浮動區間。在國內外經濟和
金融市場不確定性極高的情況下，適當增加長期利率運作的彈性。基於這一思路，央行表
明了持續持續的貨幣寬鬆政策。
除了停止從2022財年開始的連續限價操作外，我們還決定改變先前1%的收益率水平，
並與時間表和金額一起提前公佈。他表示，用傳統方法嚴格壓低長期利率上限「雖然有強
大的效果，但也會產生顯著的副作用」。
YCC框架進行了簡化，消除了長期利率的波動幅度，取消了限價操作，並將目標定為
1%的上限，允許利率在上限之上上升一定幅度。市場有可能越來越多地將此視為政策正常
化的過程。另一方面，目標允許的範圍存在一些不確定性，目前日本央行似乎可能會尋找
穩定長期利率的方法，同時密切關注經濟狀況。日本銀行的營運管理。
SMBC日興證券首席市場經濟學家丸山義正指出，在充分考慮市場功能的同時，“根據
日本央行目前的理解，超過1%的增幅屬於異常情況。” 「如果我們在正常化開始之前考
慮目前的情況，目標是1%。但這並不是一個嚴格的限制。這是一個曲線球，或者更確切地
說是一個妥協，」他說。
日本銀行總部
日本銀行總行攝影者：Akio Kon/Bloomberg
這是自7月份會議將長期利率上限上調至1%以來YCC政策的首次修訂。控制長短期利率
的決定以8票贊成、1票反對作出。委員中村豐明表示反對。彭博社18日至23日對45名經濟
學家進行的調查顯示，76%的人預計現狀將維持不變，而40%的人表示YCC有可能進行修訂
。
瑞穗證券首席固定收益策略師Rinatsu Tanji指出，日本央行將長期利率上限提高至
1%的決定「實際上是消除了上限」。他表示，這意味著「YCC變成了空殼」。
日本央行決定後，日圓在外匯市場遭到拋售，一度跌至150日圓兌美元的水平。消息
公佈前，價格徘徊在149日圓的低點區間。另一方面，在有關 YCC 彈性的初步報告發布後
，長期利率一度接近 1%，為 0.955% ，目前為 0.93%。
價格前景上漲
同時發布的新經濟與物價展望（展望報告）中，2011財年至2015財年各時期消費者物
價（不含生鮮食品的核心CPI）較去年同期漲幅均上調。2013 財年為 2.8%（前 2.5%），
2011 財年為 2.8%（1.9%），2011 財年為 1.7%（1.6%）。預計自2022財年以來連續第三
年超過2%，當時實際值為3.0%。
關於日本央行關注的基礎物價上漲率，宏觀產出缺口轉正，中長期通膨預期上升，表
明通膨率將逐步向物價穩定目標上升展望期即將結束時。”
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現在不只要看美國的CPI
日本的CPI也很關鍵了
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