原文標題：華爾街投行警告：特斯拉股價缺乏上行動力，還有33%的下跌空間
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發布時間：2024-3-28
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FX168財經報社(北美)訊 週二（3月26日），投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）表示，很少
有什麼能夠證明特斯拉高昂的股價，因爲其利潤率與估值較低的競爭對手相當。分析師們
表示，這家電動汽車公司未來缺乏明顯的增長動力，因此將特斯拉的目標股價從每股150
美元下調至每股120美元。這意味着股價將下跌33%。
由Toni Sacconaghi領導的分析師團隊寫道：「與傳統和高增長的汽車原始設備製造商相
比，特斯拉的股價在幾乎每個估值指標上都仍然很高，與科技公司的比較也顯示出其昂貴
的一面，尤其是在降低的增長預期方面。」
特斯拉今年以來表現不佳，錯過了第四季度的盈利，導致股價大幅下跌。自年初以來，股
價已經下跌了約30%。但儘管表現不佳，特斯拉的估值仍遠高於其他汽車公司，其估值比其
他製造商高出六倍。
這是因爲特斯拉歷史上的增長率要高得多，但伯恩斯坦表示，情況如今已經不同了：「儘
管如此，特斯拉目前的利潤率與美國、日本和美國原始設備製造商相當，甚至在某些情況
下更低，其未來的增長率與豐田和本田相當，低於比亞迪。」
根據該備註，需求疲軟正在侵蝕特斯拉的生產量，因爲電動汽車在歐洲和美國的採用速度
放緩，而在中國推出的Highland車型未能展示出需求的「質變」。
伯恩斯坦將其年產量預測下調至198萬輛，而市場普遍預測爲206萬輛。2025年的增長勢頭
將繼續疲軟。然而，特斯拉仍有望成爲全球最大的汽車製造商。
看漲的投資者可能會指出，特斯拉的全自動駕駛技術是一項具有變革性的投資，應該可以
隨着時間的推移證明其股價的合理性，但伯恩斯坦指出，其他製造商也在這一領域競爭。
特斯拉成爲無人駕駛出租車服務的可能性也不大，因爲Waymo已經在該領域佔據主導地位
。其他人也指出了特斯拉進軍機器人和人工智能的舉措，包括Optimus和Dojo的發佈。但是
與全自動駕駛一樣，該公司已經落後，首席執行官埃隆·馬斯克認爲Dojo是一個「很難成
功」的嘗試。
心得/評論：
Apple放棄電動車，但它本來就錢多業務多，可是TSLA不是這種。曾有人400抱到現在，想
著還會再上去。如果EV市場已百家爭鳴，擴張完後銷售也自然不如一開始那般增長有力，
加上原本的高估值Buff，即使依然可能是全球最大，但TSLA也已經不夠「AI」了。
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