市場看好三關鍵將逐漸帶動英特爾脫離營運低潮，重回獲利軌道
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8 月處理器大廠英特爾 (Intel) 公布嚴重虧損財報後，市場傳出行動處理器大廠高通
(Qualcomm) 想收購消息。彭博社報導，近期高通對併購英特爾興趣退燒，因除了手續複
雜，另美國政府通過補助英特爾 78.6 億美元，但條件是限制出售晶圓代工股份，使高通
興趣更低。但又有消息，三關鍵因素可助英特爾脫離營運低潮，不併購也能重新獲利。
這三因素就是削減成本、投資新興運算技術、發展晶圓代工。削減成本方面，英特爾近年
面臨對手和科技業轉型壓力，獲利和市佔率下降，故積極削減成本，到 2025 年節省超過
100 億美元。措施包括裁員超過 15% 和資本支出減少 20%，證明管理層致力精簡營運。
在藉由削減成本之後，英特爾有機會提高獲利能力，為長期戰略決策提供更多空間，並將
資源集中在投資報酬率最高的項目上。
投資新興運算方面，英特爾希望增加投資創新技術，保持競爭力。英特爾看好 AI 電腦和
資料中心 AI 成長潛力，自家產品頗有競爭優勢。AI 電腦部分，英特爾稱產品藍圖領先
對手，到 2025 年底可出貨超過 1 億台 AI 電腦。資料中心部分，Gaudi 3 加速器價格
約 Nvidia H100 一半，且性能相近，可吸引難負擔或取得 Nvidia 產品的客戶。
最後，晶圓代工雖仍處於虧損狀態，但為發展關鍵。鑑於全球先進半導體由台積電
(TSMC) 領先，但地緣政治風險也高，英特爾晶圓代工有重要戰略意義。英特爾獲美國政
府 30 億美元直接補助，顯示對美國地緣政治的重要性。
英特爾晶圓代工 Intel 18A 製程取得進展，獲 AWS 大訂單，證明有能力為大型客戶生產
有競爭力的晶片。晶圓代工越成熟，外部客戶增長及近期投資回報，虧損應可改善。AI
模型普及，搭載 AI 硬體的筆電和桌上型電腦將成為市場趨勢，英特爾領先地位依然商機
巨大。英特爾最新 Panther Lake 處理器採更高成本效益的 Intel 18A 製程，有助提高
獲利。
資料中心與人工智慧事業群方面，儘管英特爾今年 Gaudi AI 加速器營收未達預期，但有
望 2025 年迎頭趕上。因 Gaudi 3 加速器價格有顯著優勢，售價只 Nvidia H100 一半，
但性能相近，可吸引預算有限或難取得 Nvidia 產品的客戶。
兩個主要部門以外，晶圓代工也為英特爾發展關鍵。即便目前仍虧損，但地緣政治風險升
高，英特爾晶圓代工有戰略重要性，獲美國政府大力支持。英特爾與 AWS 合作及 Intel
18A 製程進展，證明其晶圓代工實力和潛力。
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