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原文內容：特斯拉財報遜色 毛利率降至17.6% 盤後股價重挫
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特斯拉財報遜色 毛利率降至17.6% 盤後股價重挫
美國電動車巨頭特斯拉週三 (24 日) 公布的最新財報遜於預期，由於其降價促銷壓縮利
潤，2023 年第四季毛利率降至 17.6%，自 2019 年來最低，同時，該公司警告 2024 年
電動車成長速度可能會明顯低於去年，受此利空打擊，特斯拉盤後股價一度跌超 5%。
Q4 財報關鍵數據 vs. 分析師預期
營收：251.7 億美元，預期 258.7 億美元
調整後 EPS：0.71 美元，預期 0.73 美元
調整後淨利：24.86 億美元，預期 26.1 億美元
毛利率： 17.6%，預期 18.3%
自由現金流：20.6 億美元，預期 14.5 億美元
資本支出 23.1 億美元，預期 23.2 億美元
整體來看，除了自由現金流略有增強之外，特斯拉上季營收和獲利均遜於華爾街預期。特
斯拉營收為 251.7 億美元，與 2022 年同期相比僅成長 3%，這是 3 年多來最慢的成長
速度。
特斯拉 2023 年汽車業務營收達 824.2 億美元，較 2022 年成長 15%。能源生產和儲存
業務營收成長 54% 至 60.4 億美元。「服務及其他」營收年增 37%，達到 83.2 億美元
。
特斯拉上季毛利率從 2022 年第四季的 23.8% 降至 17.6%，而向來是特斯拉利潤豐厚的
監管信貸 (regulatory credit，即碳權收入) 營收達 4.33 億美元，低於前三季的
5.54 億美元。
不包括監管信貸的汽車毛利率達到 17.2%，遠低於往年，但比第三季的 16.3% 略有改善
。
特斯拉將上季獲利能力下降歸因於降價、研發支出增加，以及 Cybertruck 產量增加等其
他成本。
特斯拉上季安裝的太陽能板發電系統僅達 41 兆瓦，但 2023 年的總安裝量仍是 2022 年
的兩倍多，該部門的利潤幾乎翻倍成長。
糟糕的是，特斯拉展望黯淡，特斯拉警示，2024 年電動車銷量將大幅放緩，成為最新一
家警告需求疲軟的汽車公司。
特斯拉一封致股東信中的內容寫道，其 2024 年的汽車銷售成長率「可能明顯低於 2023
年的成長率」，因為特斯拉團隊正致力於在德州超級工廠推出下一代汽車。
特斯拉補充：「我們目前正處於兩個主要成長浪潮之間：第一個成長浪潮始於 Model
3/Y 平台的全球擴張，而相信下一個成長浪潮將由下一代汽車平台的全球擴張引發。」
據 Visible Alpha 稱，華爾街預計特斯拉今年將售出 220 萬輛汽車。這將比 2023 年成
長約 21%，但遠低於馬斯克三年前設定的 50% 的長期目標。然而，特斯拉週三並未重申
這項目標。
關於利潤，特斯拉指出，雖然公司繼續進行創新以降低製造和營運成本，但隨著時間的推
移，預計與硬體相關的利潤將伴隨著人工智慧、軟體和基於車隊的利潤的加速成長。
特斯拉樂觀看待，到 2024 年，儲存業務的部署和收入增長率將超過汽車業務。
關於首款電動皮卡 Cybertruck，特斯拉指出，目前德州奧斯汀的產能超過 12.5 萬輛，
但鑑於其製造複雜性，Cybertruck 生產週期將比其他車款更長。
特斯拉財報、財測雙雙欠佳，證實市場對該股的悲觀情緒，特斯拉 (TSLA-US) 週三收黑
0.63% 至每股 207.83 美元，盤後股價一度崩超 5%。特斯拉股價今年開局不利，本月迄
今已下跌超過 16%，而標普 500 指數上漲超過 2%。
華爾街分析：
大和資本市場分析師 Kelvin Lau 在一份報告中表示，特斯拉最近的降價行動影響了汽車
行業的整體情緒，而 2024 年開始的中國銷售低迷助長該類股拋售。
CFRA 分析師 Garrett Nelson 表示，特斯拉證實了其下一代電動車是一個「重大利多」
。
他表示:「特斯拉前瞻指引不那麼令人意外，因為我們認為，在經歷了極其強勁的一年之
後，Model Y 銷售成長將放緩，該公司對 Cybertruck 成長預期持謹慎態度 。」
isecars.com 分析師 Karl Brauer 認為特斯拉的問題不僅僅在於週三的業績成果：「我
們正在觀察一家公司和一個行業，從高增長和高期望轉向適度、可預測的增長，同時競爭
加劇，每個參與者的機會減少。」
Brauer 稱：「特斯拉的最新數據反映了其市場主導地位的萎縮，以及它在吸引主流消費
者方面面臨的挑戰。」
心得/說明：(30字以上)
Tesla財報
https://statementdog.com/analysis/TSLA/profit-margin
毛利率從2022第四季23.76%->2023第四季17.89%
淨利率從2022第四季15.24%->2023第四季 8.04%
每100元營收只賺8元
第四季財報一出 股價馬上下跌
http://tinyurl.com/5d7fbnrj
反觀Toyota
https://tinyurl.com/47ryz8e8
豐田今年度(2023年4月-2024年3月)合併營收目標為43兆日圓(將年增15.7%)、合併營益目
標為4.5兆日圓(將年增65.1%)、合併純益目標為3.95兆日圓(將年增61.1%)，營收、營益
、純益皆將創下歷史新高紀錄，且將成為首家營益衝破4兆日圓的日本企業。
https://tinyurl.com/2p9bskbd
根據會長表示
無論純電車有多大進步，最終市占率也只有 30% 。剩下的 70% 則是油電車（HEV）、
燃料電池車（FCEV）以及氫引擎車（跟燃料電池略有不同）占有。我
認為內燃機汽車肯定會繼續保存下去。
Toyota Gazoo Racing持續開發更多Fun car
https://auto.ltn.com.tw/news/24821/3
新的GR Crown Crossover動力將達380HP
https://autos.udn.com/autos/story/7826/6467781
車子買來繼續玩改裝
把動力、外觀再往上推進
https://tinyurl.com/bd5dj5y7
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