漢堡漲價多少不重要 房地產才是麥當勞最大財源
2023-12-01 16:05 聯合新聞網／科技新報
【文‧黃嬿】
麥當勞漲價已是全世界通膨箭靶，但即使消費者常抱怨，麥當勞仍受益於詭異的經濟環境
，第三季營收再度超過預期。其實麥當勞沒有賺到很多錢，截至 2023 年前三季，麥當勞
從與漢堡或炸薯條無關產品賺超過 73 億美元，嚴格來說，麥當勞最賺的是房地產業務。
受益價格上漲，麥當勞第三季獲利超出預期，公司自營餐廳和特許經營餐廳的銷售額增
加 11%，同店銷售額成長 8.8%。營收年增 14% 至 66.9 億美元。麥當勞稱銷售額增加是
因景氣不好，雖然低收入者來客數減少，但中高收入者愈來愈常吃麥當勞。就像金融危機
期間，美國銷售平均成長 3.4%，歐洲平均銷售成長 6.9%。
但這些都比不上房地產收入。截至第三季，麥當勞 100 多國有 41,200 家門市，但自營
只有約 2,100 家，其餘是特許經營商擁有和經營。麥當勞擁有大部分特許經營店的土地
和建築物，麥當勞購買土地並以長期固定利率將土地出租給特許經營權所有者，加盟商除
了要給麥當勞特許經營費，還須每月支付租金。今年麥當勞租金收入超過 73 億美元，占
特許經營商收入 63.5%，占總收入 38%，看來房地產才是最大財源。
雖然自有銷售額占麥當勞總收入 38%，與租金收入相同，但自有銷售額只占整體營業利
潤 12.6%。簡言之，食品銷售約占收入三分之一，但只占利潤八分之一。
餐點價格對麥當勞來說不是不重要，因加盟商也要賺錢，必須漲價，但大部分利潤並非來
自餐點。分析指麥當勞決定轉向 95% 特許經營模式時，過去十年收入下降約 11%，但也
將低利潤收入來源食品銷售換成利潤率較高的收入來源，即特許經營費和租金收入。
因此雖然收入下降，但麥當勞毛利和每股盈餘上升，留下更多錢付股息和股票回購獎勵股
東，帶來巨大總回報。
房地產收入等於麥當勞的護城河，因麥當勞收入和利潤大部分來自可預測來源，就是與特
許經營者的關係，因此無論經濟或市場競爭如何變化，這個收入流都有相對穩定性。麥當
勞早就清楚，房地產是比賣漢堡更有利可圖的生意，也是商業帝國的基石。
If You Think McDonald's Makes Money From Hamburgers and Fries, Then You'll Be
Shocked by What Its Real Business Is
McDonald's beat earnings estimates, boosted by higher menu prices
https://udn.com/news/story/6897/7611894
正如同之前版上的大大已經有分享過的
麥當勞賺錢不是靠餐飲，而是靠房地產
不過臺灣的麥當勞似乎不是這樣的感覺
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