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需求續旺 CCL雙雄目標價升
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發布時間：
2024年4月25日 週四 上午4:10
記者署名：
簡威瑟／台北報導
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高盛證券指出，銅箔基板（CCL）需求已於2023年下半年觸底，雖然2024年復甦幅度不大
，但需求驅動力多來自AI伺服器與800G交換器等高階領域，2025、2026年產業需求將重拾
雙位數幅度增長，看好台燿（6274）、台光電（2383），將推測合理股價雙雙上調至238
元與605元。
CCL指標股股價回檔時間久、幅度也深，算是台股本波多頭先漲後先整理的代表，台光電
股價先前拉回一度逾3成，台燿從200元上方拉回，一度跌到靠近150元關卡。
所幸，高盛證券最新釐清CCL產業的後續發展，外資單日買超台燿1,150張，台光電為小賣
416張，搭配台股24日反攻氣勢強，台燿、台光電終場大漲6.69％與4.12％。
針對產業供需狀況，高盛證券提出，終端應用中以AI伺服器、800G交換器等高階應用較強
，供需環境對高階CCL供應商會較為有利，反之，中低階CCL供應商只能繼續面臨不利條件
。
放眼2025、2026年，基於兩項前提，高盛認為，CCL產業整體需求將各成長11％。首先，
M7等級以上的產品量能擴大，包括：AI伺服器、800G交換器等；其次，PC、智慧機、一般
用途伺服器的需求步出谷底，未來二年可望回歸疫情前水準。
高盛證券看好，台燿是AI伺服器、800G交換器高階產品需求蓬勃發展期間，最主要的受惠
者之一。外資估算，台燿2024年每股稅後純益（EPS）為9.96元，較前一年度暴增2倍以上
，2025年、2026年不見放緩，EPS進一步衝刺到14.25元與17.95元。
台光電先前深陷市場傳出B100的CCL可能掉單疑雲之中，導致股價壓回幅度甚鉅，還一度
跌破年線。不過，不僅高盛證券持續看好台光電在高階CCL產業的技術領先優勢，逆勢將
推測合理股價調高到605元。
摩根大通證券也提出，台光電品質與可信賴度為CCL產業翹楚，就算在B100市占流失的最
差情況中，2025年依然可以實現營收與獲利雙成長。
外資估計，台光電獲利連年成長態勢穩固，2024～2026年的EPS分別為25.6元、31.37元與
39.39元
心得/評論：
高盛認為高階CCL將持續成長 , 而中低階CCL供應商則持續面臨不利條件
法人看好台光電 台燿
就算台光電B100真的市占流失也依舊可以持續維持營收獲利雙成長
高盛也陸續升評台光電與台燿的目標價，不過台光電從高點也摔了不少下來
還有辦法重返榮耀嗎
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