原文標題：要抱股過年？專家警告：明年先蹲後跳 小心殺到2萬點
原文連結：https://www.chinatimes.com/realtimenews/20241126002053-260410
發布時間：12:46 2024/11/26
記者署名：陳昱光
原文內容：
「2025富邦財經趨勢論壇」26日登場，針對台股展望，富邦投顧董事長陳奕光看好在台
GDP及企業獲利持續成長，2025年將「蛇來運轉」，預估指數拉回後將在年線20,000點大
關附近獲得支撐，下半年在美台利差縮小吸引外資，以及科技旺季帶動下，指數高點估
25,500點，樂觀或可挑戰26,000點，隨著AI應用發酵，長線有站上30,000點實力。
陳奕光表示，考慮台灣GDP及企業獲利仍持續成長，預估指數拉回後將在年線20,000萬大
關附近獲得支撐，下半年在美台利差縮小吸引外資以及科技旺季帶動下，指數高點為
25,500點。若台積電依主要客戶Apple、Nvidia採SOTP計算，PER有機會挑戰25倍，台股樂
觀情境或可挑戰26,000點。
此外，本波AI熱潮由資料中心的伺服器建置需求所推動，台灣在晶圓代工、先進封裝、零
組件供應到組裝都享有高度優勢，在AI re-rating效應下，長期加權指數有機會上看
30,000點。
陳奕光進一步指出，2025年投資方向「王牌（ACE）」選股法，分別涵蓋AI伺服器、機器
人、無人機、資料中心仰賴電力供應等產業，同時可留意戰後重建及中國寬鬆政策嘉惠水
泥、塑膠、鋼鐵等產業。此外，可運用ETF布局達到攻守兼備的投資效果，而高殖利率股
也是不可或缺的重點。
陳奕光分析，近兩年標普500與台股市值增幅逾5成，遠高於GDP成長率，市值與GDP比值分
別上揚至2.1與3.1倍，依巴菲特投資觀點，股市有過熱之虞。此外，股票漲幅高於獲利，
美股與台股股利率降低，影響短線投資人進場意願。
同時，近兩年股市大漲使市值與M2、M1比值創2020年以來高位，股市資金動能將相對受限
。而聯準會啟動降息，美元指數強勢趨緩，亞洲貨幣匯價將有升值空間，可望吸引外資買
盤回升，挹注台股資金動能。
展望台股走勢，陳奕光分析，台灣出口恢復成長，全球平均利率降低可望刺激需求。台積
電業績超乎預期，加上面板廠轉虧為盈、金融股獲利大增，以及新台幣貶值帶來的匯兌收
益，2024年整體上市櫃獲利估計達3.89兆元，年增32.8％。展望2025年，雖金融股比較基
期高、傳產股也因揮別奧運題材加持而出現下滑，但因台積電CoWoS產能加倍開出、GB200
伺服器量產出貨，電子股獲利動能仍強，預計將帶動整體企業獲利再上層樓，2025年上市
櫃獲利年增率估達12.6％。
2024年6月台灣景氣對策信號初見紅燈，根據以往經驗，景氣對策訊號首次紅燈領先台股
見高約3-4個季度。預期2025年第一至二季間燈號將有較大回降壓力，且依歷史景氣信號
領先台股轉折時間亦約在第一季。
在台股資金面上，近年來ETF受到青睞，股票型ETF由2019年底的1,270億元，大幅上揚至
2024年9月底的2.5兆元，5年內規模十倍速成長。而高股息資產的穩定性相對較佳，台灣
高股息ETF規模持續擴增，將成為台股的重要買盤。
籌碼面上，外資投信不同調，台股呈現土洋對決，因FED利率仍在高檔導致新台幣匯價走
弱，2024年以來外資的賣超又回到4619億元，但近年來國內官股券商以及投信則多站在買
方，尤其2024年以來投信大幅買超台股達7,402億元，化解了外資的龐大賣壓，是推升台
股指數突破20,000點大關的最大動力。
心得/評論：
富邦投顧董事長陳奕光看好在台GDP及企業獲利持續成長，預估指數拉回後將在年線20000
點大關附近獲得支撐，指數高點估25500點，樂觀或可挑戰26000點，現在指數22600點左右
，離預估的20000點還有2600點左右的差距，各位投資人怎麼看呢?會等到20000點再進場嗎
?
--