原文吃光光
觀念修正
債券殖利率到底會不會因為降息而殖利率下降
到底能不能預期
回歸最基礎的
「市場資金如何選擇標的」
聯邦基準利率把他理解為定存利率即可
現利率5.25 - 5.5%
資金本來就會往殖利率高的地方移動
這也是美元指數能到114.75的原因
現在美元為什麼跌下來
就是因為市場預期2025年聯準會會降息
「資金自然會找殖利率更高的地方移動」
現在CPI年增率3.2
2022年10月為8.1
相較起來，很有感的控制住了 對吧
距離聯準會目標2% 非常接近了
而
在市場提前知道目標即將抵達
「當然會找尋接近此殖利率的金融商品」
那就是
同為低風險的特性之美國國債
大致上有四種
1. 簡稱T-bill的美國國庫券
2. 簡稱T-Note的2-10年票據
3. 10年以上的T-Bond 國庫長期債券
4. TIPS抗通膨債券
有人買，買的人多於賣的人價格就會漲
殖利率就會下降
「不是嗎」
假設基準利率下降到4%
美國公債殖利率5%
這個不用預期
資金本來就會流入殖利率5%的地方
最終將收斂美債殖利率與聯邦基準利率的差
也就是說，很理所當然的會下降
這十年來沒有這樣
廢話，這10年來沒有升息循環
為什麼會收斂
因為投資機構會從中套利 當然收斂
直到無利可圖
其二
美債還有另一個價格下跌因素
就是美國聯準會縮減資產負債表
如何縮減，其中一個方式就是拋售債券
拋售債券向市場回收資金
所以
美債要噴還需要FED停止縮表
最後
債券市場並非由私人銀行 投機客持有最大宗
而是由各國政府(包含美國自己)為最大買家
目前美國公債規模約51兆
大於美國股市總規模48兆
相當龐大的規模
不是股市主力大戶 這個觀念要修正
https://i.imgur.com/E2MMrER.jpg
外國持有第一名為日本政府1,087B
第二為中國政府 778B 持續下降持有規模
第三為英國668B 持續增加持有規模
美國本土持有國債佔整體規模70%
結論
這不是預期不預期的問題
「是資金本來就會這樣選擇市場」
而
在台灣購買美國公債的方式有三
1. 複委託美債本人
2. 購買ETF
3. 購買債券組合式基金
以上
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