麥當勞、全家都它客戶！賣雞蛋竟賣到上市...大武山靠3招孵金蛋 背後盤算曝
2024-04-24 13:31 聯合新聞網／今周刊
撰文‧徐采薇】
只賣雞蛋，卻能賣到掛牌上市。屏東大武山牧場是特例，更是台灣首例。究竟，大武山如
何辦到？其上市背後又有何盤算？
走進屏東大武山牧場，一顆顆雞蛋正通過自動軌道，從雞舍被輸送到洗選廠，再經由排除
劣蛋、噴水、洗刷、乾燥、噴蠟、檢測、殺菌等十四道自動化洗選程序，確保雞蛋的品質
與安全，最終則依重量分級，包裝成不同規格的產品。
光這座廠房，就能日產約48萬顆雞蛋，再加上雲林、台南兩處牧場，大武山每天能供應全
台近80萬顆雞蛋，市占率達3％，名列第三，僅次於10％的大成和5％的卜蜂。
把一條龍的雞蛋事業做到專精，讓大武山2023年營收突破11億元，今年2月獲證交所通過
股票上市，預計6月中正式掛牌，被外界稱為「純度最高的蛋商股」。
「5年前我就確定要上市了，現在上市就是按表操課的成果。」大武山營運長魏毓恆信誓
旦旦地說。
其實，去年大武山剛掛牌興櫃時，業界有聲音認為是看準蛋荒才搶著進場，但他對此不以
為然，「這也不是想上（興櫃）就能上，我們已經籌備好幾年了。」
時間回到2019年，魏毓恆接手家業已滿6年，大武山營運開始步上正軌，他正思索著公司
的下一步。「我可以很安逸啊，原本的規模也夠我活一輩子了，但我當初回到這個產業的
意義，就是希望有一定成長。」
既然想要成長，就要有資金。「我算過，養30萬隻雞，要投入7億元成本在牧場和洗選廠
。」魏毓恆不諱言，畜牧是高資本產業，如果不拚上市，規模充其量只能做到「大農」，
被大廠吞併也是遲早的事。
籌備5年 從雞隻折舊率開始
然而，作為首家上市的純蛋商，挑戰接踵而至。
「我們2019年找來券商、會計師準備上市，但他們從來沒碰過這個產業，光是成本、存貨
就很難釐清。」魏毓恆苦笑舉例說，還沒產蛋的雞算是存貨還是資產？若當成生物資產，
又要從何時開始折舊？
諸如此類的定義，券商就整理出數百條疑問依序檢視，前後花了兩年才梳理完成。
一位不具名同業觀察，「它（大武山）是國內第一家賣蛋上市的企業，沒有前例依循，後
市也很難預測。」
不只如此，所有企業在上市前還有一道關卡，就是要連續兩年或5年獲利達一定水準，這
對極受天氣、蛋價影響的畜牧業更是一大難題。大武山則靠三招，突破考驗。
第一招，是持續擴大經濟規模。大武山從最初只投資4棟雞舍，到現在擴增至19棟，代表
一棟雞舍占總產能比率從25％降至5.26％，這樣一來即使有一棟受禽流感等問題影響，也
可透過調節庫存補足缺口。
再來，大武山擁有AI即時監測系統，能透過雞隻健康狀況、產蛋率、蛋殼品質等提前察覺
異狀，有效防堵禽流感等病症擴散，也因此即使在去年蛋荒危機時仍能穩定供貨。
最後，是大武山的客戶穩定性。「我們十幾年來都沒呆帳！」魏毓恆自豪地說，大武山一
直以來都謹慎篩選客戶，長期積欠貨款，或堅持砍價的廠商，不論大小一律拒絕往來。目
前，大武山八成客戶集中在大型集團，像是麥當勞、全家、統一超、三井集團等，且業績
能跟著客戶一起成長。
衝高市占 併購雞舍勢在必行
魏毓恆透露，上市後新的資金將用於併購和投資。
「自己蓋養雞場較慢，從申請建廠到蓋好可能要花5年，但有些雞舍是祖產又不願變賣，
所以傾向用合資方式。」他解釋，透過入股當地雞舍等併購策略，能加速爭取蛋源，有助
更快擴大規模。
至於投資面，主要為今年動工、預計明年底完工的彰化洗選廠，預計第一期產能可達日洗
兩百萬顆雞蛋，期望進一步提升現有市占率達10％。
不過，卜蜂發言人劉明哲認為，大武山想做大規模仍有挑戰。一來，各家都搶著收購雞舍
，蛋雞和肉雞間也有排擠效應，即使洗選廠蓋好，也可能無蛋可洗；二來，台灣雞蛋需求
固定，且競爭激烈，市占可能到一定份額就上不去了。
「在台灣市占一成之後就可以往海外走。」企圖心不小的魏毓恆，其實還放眼國外市場。
他不諱言，目前大武山與日本最大蛋雞牧場伊勢合作，已於今年3月陸續出貨生食級雞蛋
，未來還希望共同前進東南亞設廠，由雙方一起投資興建、大武山導入新AI養雞技術，再
加上當地市場資金，透過多方合作達到共贏。
在魏毓恆勾勒的藍圖下，這檔最純正的蛋商股有機會持續壯大，甚至走出海外，孵出更高
的含金量。
https://udn.com/news/story/6839/7920020
心得/評論：
正港雞蛋股
蛋價只漲不跌
蛋商股趁機賺取利多
以後還要走出海外呢
有人想要買進嗎
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